信評機構惠譽(Fitch)調降聯合健康集團公司展望通知

一、信評機構惠譽(Fitch)於2025年7月30日將聯合健康集團公司(UnitedHealth Group Incorporated)的信用評等展望由穩定調降為負向。

二、信評機構惠譽(Fitch)調降聯合健康集團公司(UnitedHealth Group Incorporated)展望，主要原因為：

（一）營運表現下滑：2025年的營運利潤率受到醫療成本上升的壓力，主要是因為醫療使用率和單位成本的增加。預估2025年EBITDA(稅息折舊攤銷前利潤)利潤率將降至5%，相比2024年的9.8%明顯下降。

（二）財務槓桿面臨壓力：公司財務槓桿比率（Debt/EBITDA Ratio）2025年預計達到7倍，高於 2024年的2.0倍，超出目前評級標準，且財務槓桿比率（FLR）預計在 2025年底達到43%，也高於評級標準。

（三）整體醫療產業的挑戰：由於川普稅收和支出法案中美國醫療補助（Medicaid）計劃的變更可能導致更高的醫療成本。另外「平價醫療法案」（ACA）個人交易業務相關的增強型保費稅收抵免可能到期，將影響到此產業的盈利。另外公司承認目前美國司法部（DOJ）正在調查聯合健康集團在 Medicare Advantage 計劃中的參與情況，這被信評機構惠譽(Fitch)視為潛在風險。

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