信評機構穆迪(Moody’s)調降聯合健康集團(UnitedHealth Group Incorporated)展望通知

一、信評機構穆迪(Moody’s)於2025年6月9日將聯合健康集團(UnitedHealth Group Incorporated)信用評等展望由穩定調降至負向。

二、信評機構穆迪(Moody’s)展望調降原因為：

(一)公司去槓桿化具不確定性且債務面臨壓力：公司的槓桿率已超過穆迪(Moody’s)對A2評級公司的預期。由於2025年預計將面臨盈利壓力，債務/EBITDA Ratio可能增加超過2.5倍。另外，因為利率和債務水平的上升，預計利息覆蓋率將有所下降，去槓桿化的時間表變得更加不確定。

(二)公司風險基礎資本(RBC)持續下降：聯合健康集團的風險基礎資本(RBC)水準於2025年將因醫療成本的上升，進一步面臨下降壓力，該指標在2024年為230%，2023年時還維持在250%。

(三)公司營運面臨挑戰：聯邦政府的醫療保險優勢計劃(Medicare Advantage)持續影響集團內保險業務(UnitedHealthcare)和醫療服務(Optum Health)營運項目，該計畫正在削弱聯合健康集團的盈利能力，管理層於2025年5月撤回該公司盈利指引。

(四)潛在的法律風險：媒體報導稱司法部(DOJ)正在對公司的Medicare帳單操作進行民事及刑事調查(管理層表示尚未收到相關通知)，這增加了潛在的信用風險。

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