信評機構惠譽(Fitch)調降德國福斯汽車公司(Volkswagen AG)展望通知

 一、信評機構惠譽(Fitch)於2025年4月7日將德國福斯汽車公司(Volkswagen AG)的信用評等展望由穩定調降為負向，信用評等維持A-不變；德國福斯汽車國際金融公司(Volkswagen International Finance N.V.)，信用評等維持A-不變。

 二、信評機構惠譽(Fitch)調降德國福斯汽車公司(Volkswagen AG)展望，主要原因為：

(一)關稅將影響營業利潤：惠譽(Fitch)估計，針對輸美的歐盟汽車徵收25%關稅將導致未來12個月稅前息前利潤率下降100bp-150bp至5%左右，另外，公司近期的重組成本也會對稅前息前利潤率造成負面影響。

(二)關稅同時影響在美銷售量：對等關稅將影響德國福斯汽車公司旗下利潤較高的奧迪(Audi)和保時捷(Porsche)相關品牌在美國的銷量。

(三)自由現金流利潤率(Free Cash Flow Margins)將暫時呈現負值：惠譽(Fitch)認為德國福斯汽車公司的自由現金流利潤率2025年將呈現負值，2026年才有機會回升至2%。

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