美國央行自從2022年初啟動升息以來，基準利率從0.08%直接飆升到5.33%(截至2024/6)，高利率環境吸引投資人目光，但無論是直接購買債券、或是投資債券ETF，，而判斷的主要關鍵可以參考「存續期間(Duration)。」
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存續期間所代表的意義是：當市場利率每變動1%，債券價格預期會變動的百分比。
簡單來說，一檔債券的存續期間愈長，就代表這檔債券對市場利率的變動會越敏感，也就是只要市場利率稍有變化，就會引發債券價格產生較大的波動；反之，存續期間較短，對市場利率的敏感度就會比較低，波動也會比較小。
| 類型 | 代表 | 存續期間 |
|---|---|---|
| 長債代表 | TLT | 17.6 |
| 商品代碼 | IWM | IJH |
| 短債代表 | SHY | 1.86 |
從上面的數據可以清楚知道TLT的存續期間是SHY的9.5倍，也就是在本波升息循環之下TLT的波動風險會來得更大，而對應實際表現，TLT近三年總報酬跌幅達30.74%、而SHY則確實只有跌0.05%(截至2024/6/10，資料來源：永豐銀行MMA理財資訊網)。
影響存續期間主要因子有三個：
1.到期日：到期日越長，需要越長的時間回本，存續期間也就越長。
2.票面利率：票面利率越高，領的利息越多，回本時間越短，存續期間也就越短。
3.到期殖利率：到期殖利率越高，收益回本的速度越快，存續期間也就越短。
綜合以上，如果預期市場利率上升，想領息又不想要承擔太大的債券波動風險，投資人可根據理論選擇持有「短天期的債券」，縮短手上債券的存續期間，一方面價格波動較小，另一方面到期的時間較短，資金調度也會較為靈活。
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相反的，若投資人預期市場利率將下跌，想鎖定利率下降時所賺取的資本利得的機會，則可以選擇「長天期的債券」，增加手上債券的存續期間，但不論如何，投資人都須依據自己的風險承受來選擇適合自己風險屬性的債券。
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本文參考資料來源：永豐金證券豐雲學堂「債券知識專家｜關注長期債券的原因？什麼是債券存續期間(Duration)？」
