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如何建構投資組合

投資理財
如何投資理財

如果您可以知道接下來的5年甚至10年,美國股市、新興股市、高收益債還是什麼樣的資產可以有最高的報酬,那麼您應該只買那種資產。但問題是我們無法預知。

一般來說,高報酬的資產必定對應較高的波動,低波動的資產一般都會有較低的預期報酬。

為什麼需要建立投資組合?

所以我們就只買高報酬高波動的資產,如此勢必承擔較高的波動。例如自2000年起投資S&P 500到2009年,在這10年間,一開始就遭逢科技泡沫,而面對連續三年的下跌。如果一開始投入100元,到了2002年底為止,就只剩下62.57元。好不容易自2003年股市開始爬升到了2008年又遭遇金融海嘯,資產又剩下72.14元。到了2009年底,在這10年間,資產隨著股市上上下下,到頭只剩下90.86元。

圖一:2000年~2009年投資S&P500指數的資產表現

因此我們建立了投資組合,希望透過資產配置來分散投資,使我們的資產可以穩定的增長。

如何透過投資組合的有效分散風險

建構投資組合的重點,是找出負相關的投資標的,意思是其中一方下跌時,另一方上漲,如此才能有效的降低波動度,所以說,以這樣的概念出發,挑選兩檔性質不同的產品:美國股票以及美國公債,作為建構投資組合的標的,以下是有進行投資組合及投資單一標的的比較:

圖二:投資組合與單獨投資股票和債券的走勢比較

圖二是期初以50%的美國股票加上50%的美國公債組成的投資組合來舉例,並且在每年進行一次資產再平衡,將投資比例重新調整為50%股票和50%債券,從圖中可以發現:

  • 跟股票相比,雖然報酬率低一些,但波動度降低,成長曲線非常平滑,不會有單獨投資股票時那些讓人心驚膽顫的時刻。
  • 跟債券相比,可以發現整體波動的程度不但變得更穩定,更重要的是,可以獲得更好的報酬。

可以發現,有建構投資組合,會比單一的投資更穩定,但在穩定的同時,也不會錯失賺取報酬的機會。

為什麼永豐ibrAin選擇美國公債?

一般來說提到債券商品,很多人都想到高收益債。但事實上,在幾次股市發生下跌時,比較美國公債和美國高收益債的表現可以發現,高收益債在股市下跌時,也同時下跌,也就是說,高收益債與股票市場呈現正相關,所以在建構投資組合時,高收益債並不能有效分散股票的波動。

美國10年期公債與美國高收益債在股市下跌時的表現比較

美國公債能提供給投資組合以下優勢:

  1. 與股市相關性低。
  2. 在金融風暴時,有效降低投資組合的波動。

由此可以發現,一個好的投資組合就像一個高效的頂尖團隊,各標的都有各自的任務,假如投資組合中的標的是齊漲齊跌,那就是失去投資組合的意義。

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