美股三大指數 ETF 比較,S&P 500、道瓊、納斯達克

美股

      美國股市是全球最大的股票市場,而美國也是全球經濟的主導者,因此美股的風吹草動都會受到所有投資人的關注。而觀察美國股市時,最主要的重點就是時常聽到的「美股三大指數」:道瓊工業指數、S&P500 指數、納斯達克指數,也就是美股的「大盤指數」。國內外也都有相對應的美股三大指數ETF讓投資人能很容易的參與投資美國股市。

 

藍籌股代表:道瓊工業指數(Dow Jones Industrial Average Index,簡稱Dow JonesDow

      道瓊斯工業平均指數創立於1885年,是美國歷史最悠久的市場指數之一,由美國30家知名「藍籌股」(blue-chip)組成,通常是各個行業的龍頭或是領先者,代表美國最大且最具知名度的股票。

 

      指數名稱中有「工業(Industrial)」兩個字,起因來自指數創立於工業革命剛結束的年代,正值火車、汽車等產業開始崛起的時期,因此當時重要的股票也都屬於工業類股;但隨著時代與產業變遷,道瓊工業指數的成分股也不斷調整,指數中大部分股票已和重工業沒有關連,「工業」的歷史意義更勝於實質意義。

 

      道瓊工業指數的產業涵蓋範圍很廣,主要分布於:資訊科技(24.4%)、醫療照護(18.6%)、工業(14.9%)、非必要消費(14.1%)、金融(12.1%)、必要消費(8.4%)等產業。

 

      而道瓊工業指數的成分股通常都是歷史悠久、獲利穩定的大型企業,包含許多耳熟能詳的美國公司,像是 麥當勞(McDonald’s Co, MCD-US)、迪士尼(Walt Disney, DIS-US)、可口可樂(Coca-Cola, KO-US)、蘋果(Apple, AAPL-US)、微軟(Microsoft, MSFT-US)、Nike(NKE-US)、 3M (MMM-US)…等,都是在產業中具有極大影響力和代表性的知名企業,這也是為何道瓊工業指數雖然只包含30檔股票,至今卻仍受市場重視的最大原因。而指數中的30檔成分股雖偶爾會有變動,更換頻率並不高,唯有當成分股中的企業開始衰退,且不再具有代表性時,才會被汰換。

 

      由於道瓊工業指數是採「價格加權平均」(Price Weighted)而非「市值加權平均」(Market Cap Weighted),使得指數中的高價股比低價股更有影響力,即便高價股的市值未必比低價股大。這會容易產生誤導,因為就算低價股的漲幅百分比很大,也會輕易被高價股的微幅下跌所抵消。

 

      此外,道瓊工業指數雖然是投資人觀察美股慣用的重要指數,但須注意其代表的是「美國藍籌股」的走勢,而非美國整體股市走勢;由於其只包含30支股票,要作為美股整體市場的代表,普遍被認為家數過少。因此,涵蓋股票範圍更廣泛的 S&P500 指數,更常作為美股整體的代表指數。

 

美股 ETF 道瓊工業指數 Dow Jones 產業

資料來源:S&P Dow Jones Indices

 

      雖然道瓊工業指數是美股三大指數之一,不過由於成分股數量太少,比較沒辦法代表美國整體股市表現,而是作為藍籌股的象徵,因此追蹤道瓊工業指數的ETF其實並不多。

在挑選國內與國外ETF時,一定要考量費用率、流動性、追蹤誤差、折溢價、計價匯率影響等面向的問題。

 

標普500 指數(Standard & Poor’s 500 Index,簡稱 S&P500

      S&P500 指數包含美國500家最大的上市公司,能很好地衡量美國大型股的表現,由於成分股占美股總市值約 80%,也普遍被認為是美國股市最具代表性的指數。

 

      S&P500 指數採用「流通市值加權」,更能夠反映公司股票在股市中的實際重要性,並由標準普爾公司(Standard & Poor’s,S&P)維護,在成分股市值、發行時間、流動性等方面有嚴格的篩選規定,並會根據多項原則綜合考量,持續選擇和更換股票,以確保指數的代表性夠強,因此 S&P500 指數甚至足以顯示美國經濟的興衰。

 

      而在 S&P500 指數的產業分佈方面,主要集中在:資訊科技(28.7%)、醫療照護(14%)、非必要消費(11.4%)、通訊服務(11.1%)、金融(9.6%)、工業(8%)等產業。

 

      「流通市值加權」(Float-Adjusted Market Cap Weighted):以該證券於市場上「實際流通、可買賣數量的總市值」來計算指數的加權平均,而不是單純以「發行量的總市值」計算;可以撇除策略股東長期持有、買賣受限制等的股分,更能反映股票實際對指數產生的影響。

 

美股 ETF S&P500 產業

資料來源:S&P Dow Jones Indices

 

      在挑選國內與國外ETF時,一定要考量費用率、流動性、追蹤誤差、折溢價、計價匯率影響等面向的問題。

 

科技股代表:納斯達克綜合指數(NASDAQ Composite Index,簡稱 NASDAQ

      NASDAQ 綜合指數是由「所有」在美國納斯達克交易所(NASDAQ)上市的公司,依流通市值加權計算所組成。「NASDAQ」為「National Association of Securities Dealers Automated Quotations」的縮寫,即「全國證券交易商協會自動報價系統」。

 

      NASDAQ 指數的成分股超過2,500家,其中約40 ~ 50%的比例為科技股,包含許多常聽到的科技品牌及網路公司,像是:Apple、Facebook、Microsoft、Google、Cicso(CSCO-US)、Adobe(ADBE-US)、Paypal(PYPL-US)…等。由於科技股的占比很高,NASDAQ 指數也是美國最重要的「科技股」代表指數。

 

美股 ETF 納斯達克 NASDAQ 產業

資料來源:Nasdaq Global Index Watch

      此外,納斯達克綜合指數常與另一個指數混淆,即「納斯達克100指數」(NASDAQ-100 Index),NASDAQ-100 是由納斯達克綜合指數中100家最大的「非金融類股」所組成,成分股占比相對集中。

 

      由於 NASDAQ-100 不包含任何金融股,科技類股的純度更高,接近60%,因而成為追蹤科技股ETF的主要追蹤指數。

 

美股 ETF 納斯達克 NASDAQ 100 產業

資料來源:Nasdaq Global Index Watch

      同樣地,在挑選國內與國外ETF時,一定要考量費用率、流動性、追蹤誤差、折溢價、計價匯率影響等面向的問題。

 

《本文由StockFeel股感授權轉載》

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