在通膨高企、利率上行及衰退擔憂的陰影持續壟罩下，美股結束了動盪的第三季(延伸閱讀:2022年第三季市場展望：稍安勿躁，小心衰退)。隨著時序進入光輝十月(延伸閱讀:市場震盪築底，投資先守後攻)，美股財報季在黯淡的獲利預期下揭開序幕，彭博統計至十月底止，預計有超過270家的S&P 500指數成分股將公布財報，根據彭博預估，今年第三季S&P 500指數的每股盈餘年增率將為2.93%，較七月初預估的9.7%下調，主要受到能源類股的增長提振，資訊科技類股表現相對落後，若扣除資訊科技類股，S&P 500企業獲利預估將增長5.55%。就全年獲利年增率來看，目前市場預估今年及明年S&P 500資訊科技類股每股盈餘年增率分別為11.1%及4.7%，較七月初預估的13.0%及9.4%下修，由於整體基本面不確定性仍高，聚焦財報數據及財測展望的指引，考量企業利潤前景正面臨監管收緊、薪資上漲、成本攀升、美元走強及去全球化趨勢等多重因素的影響，目前股市的估值水平尚未充分反映各種風險，預估第四季科技股仍將處於獲利下調及評價修正的陣痛調整階段。按歷史經驗，當股價充分反映利空的當下，通常也就是反轉的開始，投資人可靜待股市落底。(延伸閱讀:方法－不讓投資成為一場空)
今年以來，由於高通膨問題、利率持續上升、地緣政治緊張，以及疫後宅經濟需求放緩的影響，削弱了消費者及企業的支出，個人電腦、電視及智慧手機等消費性電子產品出現供過於求的情況，該壓力逐漸從終端市場向上延燒，導致半導體景氣週期自2018年下半年後再次陷入下滑局面。根據世界半導體貿易統計協會(WSTS)的資料顯示，7月全球半導體出貨額年減1.8%至444億美元，為32個月來首度萎縮，該協會亦將今年全球半導體銷售年增幅預估從16.3%下修至13.9%，明年增幅則從5.1%下調至4.6%。短期來看，隨著對科技產品的消費力轉弱，半導體需求放緩，但若以次產業觀察，雲端運算及資料中心等產業需求依舊相對穩健。中長期而言，半導體加速推動多數產業數位轉型，如汽車、計算、工業等領域的智慧互聯，從自動化走向智能化，以及人工智慧逐步由功能廣泛的雲端運算向邊緣運算裝置靠攏，如自駕車、機器人、無人機及AR/VR等領域的快速發展，加上新能源車、AIoT(人工智慧結合物聯網)、衛星通訊及HPC(高效能運算)科技應用的蓬勃發展，以及人形機器人的創新研發，這些科技產業構築了半導體中長期成長趨勢。
未來十年的半導體銷售增長，將由電動車、工業自動化和智能家居應用所創造的新市場推動，而隨著市場的成熟，個人電腦和智慧手機的銷售可能會停滯不前。依彭博的情境分析表明，2030年全球半導體需求有機會增長至約0.9~1.65兆美元，其中，汽車晶片複合平均增長率為7~13%，工業晶片複合平均增長率為6~9%。在零碳排、智能化及自動駕駛技術的引領下，汽車產業對於車用晶片的運算能力和需求數量與日俱增，比較傳統車廠主導的品牌車，每輛車在車用晶片的預算只有約500~600美元，功能有限且規格調整彈性不高，與此不同的是，新電動車廠商不僅願意導入新功能，且隨著操作系統軟體不斷更新，產品組合將繼續轉向高階領域並持續擴大商機，根據Garter資料預估，到2023年，每輛車中的平均半導體含量可能會從2021年的665美元倍增，達到1440美元以上。
基於宏觀經濟風險上升、消費者需求放緩及高庫存水平透過供應鏈對整體科技產業構成壓力，從企業的角度來看，庫存迅速積累，交貨時間開始縮短且價格出現疲軟，從而導致第二季底開始的營收下滑趨勢可能持續二到三季，根據彭博預估，今年第三季S&P 500資訊科技類股營收年增率將放緩至5.3%，較七月初預估的9.3%下調，未來兩季增速可能進一步放緩至3.6%、3.2%，直到明年第二季才有機會反轉向上。資訊科技類股的獲利變化也受到經濟走弱影響，市場預期第三季S&P 500資訊科技類股每股盈餘年減6.5%，為全年獲利低點，第四季小幅增長0.7%，隨著美股財報季拉開序幕，迄今HPC、網通、車用半導體的獲利展望尚未看到明顯調整，市場將聚焦科技企業對未來展望的調整方向與幅度。考量第四季科技產業庫存仍處於調整階段，景氣能見度低，令科技企業的獲利及估值前景存在下調可能性，但溫和修正將帶來潛在的投資機會，操作策略上可以保持耐心，靜待股市底部浮現。
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