如何建構投資組合

如果您可以知道接下來的5年甚至10年，美國股市、新興股市、高收益債還是什麼樣的資產可以有最高的報酬，那麼您應該只買那種資產。但問題是我們無法預知。

一般來說，高報酬的資產必定對應較高的波動，低波動的資產一般都會有較低的預期報酬。

為什麼需要建立投資組合？

所以我們就只買高報酬高波動的資產，如此勢必承擔較高的波動。例如自2000年起投資S&P 500到2009年，在這10年間，一開始就遭逢科技泡沫，而面對連續三年的下跌。如果一開始投入100元，到了2002年底為止，就只剩下62.57元。好不容易自2003年股市開始爬升到了2008年又遭遇金融海嘯，資產又剩下72.14元。到了2009年底，在這10年間，資產隨著股市上上下下，到頭只剩下90.86元。

因此我們建立了投資組合，希望透過資產配置來分散投資，使我們的資產可以穩定的增長。

如何透過投資組合的有效分散風險

建構投資組合的重點，是找出負相關的投資標的，意思是其中一方下跌時，另一方上漲，如此才能有效的降低波動度，所以說，以這樣的概念出發，挑選兩檔性質不同的產品：美國股票以及美國公債，作為建構投資組合的標的，以下是有進行投資組合及投資單一標的的比較：

圖二是期初以50%的美國股票加上50%的美國公債組成的投資組合來舉例，並且在每年進行一次資產再平衡，將投資比例重新調整為50%股票和50%債券，從圖中可以發現：

• 跟股票相比，雖然報酬率低一些，但波動度降低，成長曲線非常平滑，不會有單獨投資股票時那些讓人心驚膽顫的時刻。
• 跟債券相比，可以發現整體波動的程度不但變得更穩定，更重要的是，可以獲得更好的報酬。

可以發現，有建構投資組合，會比單一的投資更穩定，但在穩定的同時，也不會錯失賺取報酬的機會。

為什麼永豐ibrAin選擇美國公債？

一般來說提到債券商品，很多人都想到高收益債。但事實上，在幾次股市發生下跌時，比較美國公債和美國高收益債的表現可以發現，高收益債在股市下跌時，也同時下跌，也就是說，高收益債與股票市場呈現正相關，所以在建構投資組合時，高收益債並不能有效分散股票的波動。

美國公債能提供給投資組合以下優勢：

1. 與股市相關性低。
2. 在金融風暴時，有效降低投資組合的波動。

由此可以發現，一個好的投資組合就像一個高效的頂尖團隊，各標的都有各自的任務，假如投資組合中的標的是齊漲齊跌，那就是失去投資組合的意義。

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